O mercado de alumínio está rangendo à medida que os comerciantes se preparam para o excesso de ações

Os preços do alumínio SPOT têm negociado com o maior desconto para os futuros da London Metal Exchange (LME) desde a crise financeira global, como a fraca demanda por uma das commodities industriais mais amplamente utilizadas reacende os temores de um excesso de metal russo indesejado.
O mercado de alumínio está sob pressão de uma forte desaceleração na demanda, combinada com um rebote no suprimento no principal produtor da China e altas taxas de juros que tornam mais caro para os comerciantes realizarem inventários. A fraqueza crescente significa que os comerciantes e executivos estão se preparando para que os estoques em excesso atinjam o mercado - uma situação tornada mais complicada porque grande parte do metal que está se acumulando em armazéns é russo, em grande parte resultado de [auto -sanção "por consumidores e bancos Nos EUA e Europa.
Os contratos de alumínio em dinheiro foram negociados nesta semana com um desconto de US $ 54,50 para comparar os futuros de três meses no LME, o máximo desde 2008, em uma condição conhecida como contango de que a oferta de sinalização está superando a demanda no mercado à vista.
O produtor europeu de alumínio Norsk Hydro Asa disse no mês passado que espera que um consumo caia na segunda metade do ano, fortemente impulsionado por uma desaceleração nos mercados globais de construção. Suas vendas de extrusões de alumínio - usadas pelos setores de automóveis e construção - caíram 13% no segundo trimestre em relação ao ano anterior.
O desdobramento dramático do spread assistido de perto - o desconto foi tão grande em algumas ocasiões anteriores em dados que remontam a 1995 - aponta para a fraqueza contínua na construção e na demanda de fabricação por um dos industriais mais usados do mundo usado mercadorias. Para o próprio LME, também ilumina a questão de como o mercado está lidando com metal russo, depois que a troca decidiu no ano passado não proibir seus suprimentos.
Normalmente, no mercado de alumínio, bancos e casas comerciais respondem a grandes contangos comprando a Spot Metal para vender com lucro em uma data posterior contra contratos futuros com preços mais altos. Esses acordos de financiamento de armazém se tornaram particularmente atraentes quando a demanda enfraqueceu e os custos de empréstimos caíram após a crise financeira, mas o aumento nas taxas de juros nos últimos dois anos significou que os comerciantes de hoje precisam de contangos muito maiores para cobrir seus custos.
Mas, embora o último desenrolar dos spreads signifique que a estratégia de negociação está apenas começando a se tornar lucrativa novamente, os grandes volumes do metal russo no sistema estão tornando as coisas mais complicadas.
[Normalmente, quando você tem um contango desse tamanho, você veria metal entrando em acordos de financiamento e nós realmente não tivemos isso, então há um pouco de falha lá ", Michael Widmer, chefe de pesquisa de metais do Bank of America Merrill Lynch, disse por telefone de Londres. [Tudo se resume a ter muito metal de origem russa que as pessoas querem lidar com cuidado, e é isso que dirige essa volatilidade ".
Não há sanções para comprar metal russo, mas alguns consumidores e bancos o evitam desde a invasão da Ucrânia do Kremlin. No ano passado, grandes volumes de ações russas foram transferidas para os armazéns da LME e, até o final de julho, cerca de 80% das ações da LME eram de origem russa, mostraram dados da bolsa na quinta -feira. E pode haver mais por vir - no mês passado, houve sete novas listagens de armazéns da LME na Coréia do Sul, um ponto de entrega importante para o metal do Extremo Oriente da Rússia.
Dois executivos do armazém, que pediram para não ser identificados, pois estavam autorizados a conversar com a mídia, disseram que os comerciantes com contratos de fornecimento da PJSC internacional da United Co. Rusal estavam entregando um novo alumínio russo aos armazéns sul -coreanos há vários meses.
Espera -se que a tendência continue, embora nem todo o material seja necessariamente registrado para entrega no LME, disseram eles.