Políticas de estímulo da China Chave para sustentar o preço do metal base aumenta, diz Supden Financial

O chefe de pesquisa da Sucden Financial, Daria Efanova, disse no webinar de metais do terceiro trimestre da empresa, [continuamos a prestar atenção à história e ao estímulo de Pequim em particular. "Ela acrescentou que [vimos uma vantagem recente na cabeça recente na cabeça de cabeça recente na cabeça recente em termos de vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em termos de vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em termos de vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente em uma vantagem recente na vantagem recente da Metais básicos, apoiados pela liberação de medidas de estímulo da China . A reunião do Politburo na semana passada, especialmente, realmente sustentou a confiança ".

Efanova observou que políticas específicas foram direcionadas para o lado da oferta, com pouco destinado a sustentar a demanda, especialmente no setor de consumidores.

[A confiança permanece baixa, o que continua sendo um prejuízo fundamental para os gastos do consumidor ", disse ela. [Então, enquanto as notícias positivas continuam sustentando os preços no dia, quando eles testam esses níveis de resistência que recolhem. Então, continuaremos a ver o Efeitos do estímulo- na economia real ".

A demanda da China por metais base

A demanda da China tem sido um tema dominante para os metais base até agora em 2023, e foi um foco importante nos webinars do primeiro e segundo trimestre de Sucdden no primeiro trimestre no início deste ano.

Com base no ano, o zinco permaneceu entre os metais básicos de desempenho mais pobre, disse Efanova, com o preço caindo 20% e enfraquecendo significativamente no segundo trimestre, embora esse momento desvantagem parasse em julho.

O preço do zinco de três meses foi de US $ 2.482,50 por tonelada no fechamento das 17h de negociação na London Metal Exchange em 2 de agosto, em comparação com US $ 3.002 por tonelada no início do ano. Isso estava ligado à menor demanda do setor de construção.

[A fraqueza da demanda mais o aumento do suprimento de mineração realmente ajudou a aumentar os preços mais baixos durante o [segundo] trimestre. Vimos os níveis de ações no LME subirem bastante sobre o trimestre ", disse ela.

As ações de zinco totalizaram 97.925 toneladas em 3 de agosto, em comparação com 30.475 toneladas no início do ano.

[Apesar dos preços do zinco caírem bastante significativamente, continuamos a ver uma ameaça à produção de fundição européia, especialmente no quarto trimestre ", disse Efanova. Isso ocorreu apesar da queda do preço do gás natural, que manteve as margens de lucro baixas.

[Apenas 20% das fundições podem produzir acima do custo de produção ", disse Efanova. [Com o apoio da política permanecendo marginal, esperamos que os preços do zinco permaneçam baixos no terceiro trimestre".

Perspectivas de demanda de alumínio

No alumínio , Efanova disse que, de acordo com os outros metais básicos, o preço do metal leve caiu 11% no segundo trimestre, tendo sentido o peso das decisões políticas dos bancos centrais, porque era [o metal mais dependente macro dependente . "

[Continua verdadeiro que as perspectivas de demanda mais baixas e os bancos centrais realmente afetaram os metais básicos em geral ", disse Efanova. A economia dos EUA permanece robusta do ponto de vista do trabalho e até [do] lado do consumidor. Continuamos esperando que a atividade do banco central afete o alumínio no terceiro trimestre ".

Na China, apesar da fundição reiniciar na província de Yunnan, as quedas de manutenção em outras regiões superaram os ganhos, enquanto a ameaça de seca ainda representava o risco de capacidade.

[Esperamos que a capacidade operacional volte on-line novamente, graças às fundições de Yunnan voltar ao mercado, mas não será suficiente para impulsionar ganhos sustentáveis ​​do lado da oferta ano a ano ", disse Efanova.

Ela acrescentou que a situação energética ainda era um fator -chave na China, com o risco de seca quando o tempo ficou quente mais uma vez.

[Vimos o racionamento ser implementado nas principais fundições de alumínio para preservar a energia ", disse ela, acrescentando: [permanecemos cautelosos com a repetição da história" - referindo -se aos 20% da produção que foi perdida na região de Sichuan em agosto de 2022.

[A perspectiva do lado da demanda [está limitando] os ganhos positivos que poderíamos ter visto na oferta ", acrescentou.

[O mercado ficou um pouco impaciente com o apoio chinês ", disse Efanova. Uma mudança fundamental a longo prazo mais alta, especialmente no alumínio ".

A demanda de cobre aumenta

De acordo com o cobre , acrescentou ela, [desconfiamos dos riscos de oferta. Mas com a demanda sendo tão abafada, esperamos um desempenho mais silencioso do terceiro trimestre ".

Apesar da imagem mista sobre estímulo e recuperação econômica, a demanda por concentrados de cobre estava aumentando na China, disse Efanova. As importações de minério para a China continuaram a crescer rapidamente, em cerca de 20% mês a mês em abril, que viu as acusações de tratamento subirem para mais de US $ 90 por tonelada.

Os Fastmarkets calcularam o índice TC de concentração de cobre, CIF Asia -Pacific , a US $ 88,90 por tonelada em 28 de julho, e o correspondente Índice de RC de Concorre concentra -se, CIF Asia -Pacific , a 8,89 centavos por LB no mesmo dia, os níveis mais altos desde outubro de 2018.

[O cobre parece ser bastante sensível às histórias do ponto de vista macro e da China ", disse Efanova. [Embora a demanda seja significativamente menor, isso não teve um efeito fundamental sobre os preços. O spread permanece em contango, sugerindo que que Não está necessariamente transferindo-se para o mercado físico. Acreditamos que a importância das ações- juntamente com uma perspectiva de demanda mais baixa, está tendo menos efeito nos metais base e no cobre em particular ".

As ações do Red Metal totalizaram 76.875 em 3 de agosto, em comparação com 88.550 toneladas no início do ano, atingindo brevemente 100.000 toneladas no início de junho, antes de cair novamente.

Em outros lugares, níquel e zinco também mostraram fortes movimentos de queda durante o trimestre, ligados aos mesmos fatores - China, bancos centrais e materiais de construção.

[A partir de agora ", disse Efanova, [o nível de apoio de cerca de US $ 20.000 por tonelada [para níquel] está se mantendo firme e a propagação permanece em contango - novamente, destacando que a demanda não está superando a oferta. Em particular, a história do estímulo e Uma ligeira recuperação na demanda de aço não é suficiente para impulsionar o aperto físico ".

O dinheiro do níquel para o spread de três meses foi recentemente em US $ 205 por tonelada contango.

[[A demanda por uso nas baterias para] veículos elétricos continua sendo um fator-chave para entender a narrativa a longo prazo para o níquel ", disse Efanova. [Esperamos Terceiro trimestre [de 2023] Ainda não vemos isso como viável e não suficiente para aumentar os preços ".

A oferta da China está se recuperando, disse Efanova, com as fundições retornando das quedas de manutenção no terceiro trimestre, embora isso não resulçasse no que ela descreveria como uma [recuperação totalmente completa ".

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